集成电路迎“中国芯”时代 将告别进口依赖

     《经济参考报》获悉，工信部、发改委等相关部门将在今年内抓紧制定集成电路产业各细分领域的产业引导政策，并有望推出应用于移动智能终端、网络通信、云计算、物联网等领域的集成电路产品和技术的发展行动计划。
 

　　国家制造强国建设战略咨询委员会乐观预测，到“十三五”末，国产集成电路产品有望满足半数国内市场需求，并有望使我国IT产业告别“无中国芯”时代。据知情专家介绍，后续政策将主要集中在集成电路设计、集成电路制造、集成电路封装、封装设备及材料4个核心领域，涉及桌面CPU、嵌入式CPU、储存器等核心产品，以及光刻技术、多芯片封装等关键技术的生产和研发。明确软件和集成电路产业企业所得税优惠政策财政部、国家税务总局、国家发改委、工业和信息化部近日发布《关于软件和集成电路产业企业所得税优惠政策有关问题的通知》，通知明确享受所得税优惠政策的软件和集成电路企业的有关条件，软件和集成电路业迎来减税利好。 《通知》主要亮点包括：一是落实优惠备案制；二是明确税收优惠条件；三是建立核查机制，加强监督管理。备案及核查机制提高了对相关企业的要求，企业须特别注意针对核心关键技术和研发费用准确归集等优惠条件的管控，合法享受税收优惠并避免合规风险。2015年中国集成电路市场规模已达11024亿元全球半导体市场在2014年9.9%的高速增长后，2015年出现下滑。根据SIA公布的最新数据，2015年全球半导体市场销售额为3352亿美元，同比下降了0.2%。全球半导体市场下滑的主要原因是PC销售下降和智能手机增速放缓。根据IDC统计，2015年全球PC出货量同比下降10.3%。受到需求不足影响，2015年日本和欧洲半导体市场出现了下降的情况。

　　

　　虽然也受到上述不利因素的影响，2015年中国集成电路市场规模仍创纪录地达到11024亿元，同比增长6.1%，成为全球为数不多的仍能保持增长的区域市场。

　　

　　工业控制和汽车电子领域增长最快2015年中国集成电路市场增长的主要动力来自于汽车电子、工业控制以及通信设备等细分市场。
 

　　根据国家统计局数据，2015年中国微型计算机产量下降10.4%，是计算机领域下滑较大的直接因素。在云计算、物联网、大数据等相关产业的带动下，国内数据中心建设持续高涨，服务器、存储器等产品需求旺盛，2015年中国服务器市场规模增长近15%。
 

　　随着《中国制造2025》战略的实施，国内工业转型升级的步伐持续加快，带动了工业控制领域的集成电路市场快速增长。2015年中国工业控制集成电路市场增长33.9%，成为增长最快的市场。汽车电子是近几年全球集成电路市场的热点领域。2015年，中国汽车产量达到2450.4万辆，同比增长3.3%，其中新能源汽车产量达34万辆，同比增长330%。在汽车产销量上涨以及国产自主品牌汽车快速成长的带动下，中国汽车电子领域的集成电路市场增长32.5%，成为仅次于工业控制领域增长第二快的市场。产业结构更趋平衡随着市场规模的进一步增长以及国内集成电路企业自身实力的提升，2015年中国集成电路产业仍然保持了高速增长。2015年，中国集成电路产业全年销售额达到3690.8亿元，设计、制造、封测三个环节销售额分别为1325亿元、900.8亿元及1384亿元，其中设计和制造环节增速明显快于封测，占比进一步上升，产业结构更趋平衡。海思、展讯作为国内集成电路设计的行业龙头，均有望进入全球Fabless企业前十名，而国内制造业龙头中芯国际也在2015年顺利突破28nm制程工艺，开始进入量产阶段。2015年，除中国集成电路产业传统的环渤海、长三角和珠三角三大产业集聚区域之外，若干区域外城市纷纷将集成电路产业作为当地“十三五”期间重点发展产业，有望成为中国集成电路产业发展的“第四极”，将为国内集成电路产业发展注入新的动力。
 

　　长江证券研报：存储器+特色半导体，国内集成电路投资机遇足近期集成电路行业事件多,产业催化剂足近期,我们参与了在北京亦庄举办的“2016中国半导体市场年会暨第五届集成电路产业创新大会”和在武汉举办的“国际存储器高峰论坛暨存储器基地启动仪式”。在与院校学者、产业专家深度交流之后,我们判断中国集成电路产业结构调整将持续进行,中游制造将成为主旋律,耗材、设备厂商也将在政府和客户的推动下通过“自主研发+合作并购”的途径生产出具备竞争力的配套产品。中国集成电路市场机遇十足,多条产线开工2015年,全球半导体市场规模同比下降0.2%,为3352亿美元;中国集成电路市场则受益于“政策+资金”的双轮驱动,全年实现6.1%的增长,达到11024亿元。中国市场规模持续快速提升,但自给率低的现象仍然存在,贸易逆差达到1613.9亿美元,这表明国内有极大的进口替代空间。近期,国内多条12寸晶圆厂将开工,中国集成电路行业景气度将进一步提升,我们认为中国集成电路市场机遇十足!大基金将重点支持特色半导体产业的发展特色半导体主要方向是砷化镓、氮化镓,未来还有可能涉及碳化硅领域。GaAs主要适用于高频及无线通信领域中的IC器件,如手机及无线基站中的PA芯片;GaN半导体立足于RF/微波领域,逐步向各个领域渗透,如消费电子领域、军事电子领域、工业领域等;SiC则主要用于电力电子器件领域。推荐标的在存储器领域,我们推荐在耗材、装备和封测端将可能受益的鼎龙股份、七星电子和华天科技;在特色芯片领域,我们推荐三毛派神、三安光电和扬杰科技。
 

　　相关标的从产业链方面来看，主营业务为芯片制造设备的七星电子、集成电路制造后端封装领域的代表企业通富微电、本土IC分销领先企业润欣科技、切入集成电路材料的南大光电或将受益。同方国芯:收入实现稳健增长,业绩延续快速增长趋势收入实现稳健增长,业绩延续快速增长趋势:整体而言,2016年第一季度公司营业收入依然实现稳健增长,主要原因在于,智能卡芯片业务延续快速增长的同时,特种集成电路客户拓展顺利,驱动公司特种集成电路业务收入稳定增长。净利润延续快速增长主要原因在于,公司整体营业收入稳步增长的同时,公司单季度毛利率同比提升了8.25个百分点,盈利能力的提升对于公司整体业绩增长提供了强劲支撑。
 

　　七星电子:元器件业务稳步增长,半导体设备蓄势待发
 

　　半导体设备处于研发转应用关键阶段,后续成长空间广阔。公司一季度营收增长51.88%,主要为集成电路制造设备销售收入较去年同期增加所致,集成电路设备逐步由研发进入应用的关键阶段,目前为公司贡献业绩的主要是应用于电力电子、光伏等领域的设备。并购北方微电子,国内半导体设备龙头当之无愧。北方微电子的产品主要包括刻蚀、PVD和CVD几大类,应用领域包括集成电路制造、封装、LED、功率半导体、化合物半导体等细分市场,客户涵盖中芯国际、武汉新芯、三安光电等国内大厂,有望深度受益于新一轮国内大规模晶圆厂投资浪潮。随着国家进一步推进军用电子元器件国产化政策,军用元器件的需求保持10%-15%的稳定增长且毛利率水平高,是公司当前利润的主要来源。三安光电:关注长期价值,静待估值修复公司目前积极布局化合物半导体业务,同时获得大基金、国开行助力、近期又收购环宇通讯半导体,资金技术实力进一步增强。预计2016年公司该业务有望逐步对业绩形成贡献。预计公司2016-2017年可实现净利润22.1亿元和29亿元,YOY分别增长30%和31%,EPS为0.87元和1.14元;目前股价对应2016-17年PE分别为21.9倍和16.7倍,考虑到化合物半导体业务技术壁垒高,部分产品将应用于军工行业对于公司盈利能力及估值水平均有较强的提升作用,目前估值水平偏低,公司拟每十股转增6股派2.5元。维持“买入”的投资建议。